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§第九章 投资基金的方式和组合策略（第6页）

（3）灵活持有，阶段热点：指数基金、LOF基金

指数基金：近来，一波又一波的大盘股上市持续拉升股指，指数基金被大家加倍地关注。复制指数形式的基金在海外被广大投资者所热衷，但境内的指数基金整体实力不如股票基金，但阶段热点大家可以尝试，加倍谨慎。

比如：银华88、鹏华50、易方达50。

比如：富国天惠。

（4）风险性低，流动性高：债券基金、货币基金

债券基金：对于投资者来说债券基金的购买，可以运用混合型基金的投资理念，在股市低迷的时候，作为替代股票型基金的投资产品。目前收益大致在3～8%之间。

比如：华夏债券基金、博时稳定价值债券投资基金。

货币基金：由于货币基金的每天计息，赎回T+2到账的特点决定了其高流动性。并且投资于货币市场，净值1元恒定，进出没有手续费，又使其拥有零风险性的特点，可以作为过渡型投资工具。随着基金市场的发展，很多基金公司的货币基金都开通了与股票基金的转换功能，也方便了投资者抵御风险互相转换。目前平均收益大致在2%的年利率左右。

比如：选择重仓的基金公司，方便转换。

2。如何利用追涨杀跌法

“低买高卖”固然是基金投资市场的黄金准则，变动比率投资法和固定比率投资法就是根据此黄金准则而制定的投资策略，但是万事万物都不是一成不变的，如果说变动比率投资法和固定比率投资法对长期投资的基金投资者是适用的，那么，对于一些经验丰富的市场老手来说，他们更愿采用追涨杀跌的手法来对基金进行投机。这种投资方法有时也称作“抢帽子”投资法，它的前提条件是必须有一定的投资经验，能够对市场做出大致精确的判断，从而适时地进行投资。

3。选择现金分红还是红利再投资

股市行情看好，基金收益剧增，于是市场出现了大比例分红的可喜局面。据悉，一般基金分红有现金分红或红利再投资两种可供选择，那么究竟哪一种最适合自己呢？

现金分红是直接获得现金红利，不用支付赎回费，而且免税，即落袋为安；红利再投资是将所分得的现金红利再投资该基金，即俗称的“利滚利”，这样做既可免掉再投资的申购费，而且再投资所获得的基金份额还可以享受下次分红。投资者在申购后还可以通过代销机构、电子银行等途径重新设置分红的方式。从长期投资基金的角度考虑，投资者宜选择红利再投资，尤其是在当前的大牛市中。同一只基金持有三年，选择红利再投资的总回报比选择现金分红高出10%以上。很多投资者在熊市里喜欢选择现金分红，希望能落袋为安。但是在牛市中，选择现金分红反而会错失不少良机。大规模的分红潮把大笔的收益直接兑现给投资者，甚至连部分本金也被退回，投资者还得重新为这笔资金寻找出路。

我需要达到什么样的预期收益？现金分红适合看好短期收益的投资者，而红利再投资，其复利效应符合长线投资者的投资特点。以博时主题行业基金为例，自设立起至2006年11月24日，选择现金分红的投资者总回报率达到78。41%，而选择红利再投资的投资者总回报率达到83。80%，后者比前者高出5。39%。所以，如果想用有限的资金实现最大收益，再投资当然是首选。

我有精力打理自己的投资吗？对于没有精力打理自己投资的投资者，红利再投资是比较适合的分红方式。

我投资的基金让我满意吗？如果分红的基金是一只符合投资者预期的基金，只要该基金继续保持一贯的投资风格和投资理念，历史的业绩就可以作为未来业绩的参考，利用红利再投资可以使投资者的收益循序渐进。

现在的市场是熊市还是牛市？在熊市里，风险是首先要考虑的要素。现金分红可以锁定收益，控制风险。在牛市里，与其把红利变成现金放在银行里“睡大觉”，不如选择红利再投资，一方面可以很好地达到增值的目的，另一方面可以节约再投资的成本。

4。高价基金值得买吗？

不少中小投资者对高价基金有困惑。这种困惑其实主要来自于将股票与基金进行的简单对比。

说到底，净值恐高是心理上的障碍。在海外，很多高净值的基金由于具备实现高回报的管理能力，深受投资者的信赖，并备受追捧。

例如，美国最大的开放式基金麦哲伦基金尽管净值一再升高，但申购量却与日俱增，使得基金管理人为保证基金业绩而不得不宣布3000亿元为其基金规模上限，不再接受新申购资金。

再比如，巴菲特先生的基金，单位净值高达8万美元以上，但仍然是很多家族（如比尔·盖茨家族）乐于购买并长期持有的。在台湾，由于基金投资理念比较成熟，绩优基金也是大受欢迎。例如台湾保诚投信旗下的保诚高科技基金，净值在30台币以上（面额为10元），但由于投资团队稳定兼业绩稳健，仍然备受投资人青睐。

其实基金跟股票不一样。股价取决于其基本面和市场供求，而基金净值反映基金所持股票、债券等资产的价值。换言之，净值高的基金，表示管理人运作较成功，仓位中股票、债券表现优秀。而净值徘徊在1元左右的基金，要么建仓不久，要么基金本身属于低风险品种，要么就是管理人运作能力值得商榷了。

净值高的基金，可从一个侧面说明管理人员较成功，仓位中股票、债券表现优秀，高价基金成长空间较大。其分红还没有频繁展开，所以单位净值没有降下来。抱这种想法的投资者，对买或者不买以及何时出手，往往难以控制。分红就迫使基金经理卖出一定股票、债券，否则将失去赚钱机会，从这个角度上讲，高价基金的出现，从根本上反映了管理人钟情后市的从容心态。

随着证券市场的不断上涨，基金净值也是水涨船高，在不考虑基金赎回的情况下，还有没有机会（认）申购到低成本的绩优基金呢？答案是肯定的。

（1）利用震**捕捉机遇

证券市场目前正处于历史的高位，任何的基本面变动，都有可能引起市场的震**，从而使基金的净值在大盘的调整中受到冲击和影响。但这种影响毕竟是短期的，对于选择基金中长期的投资者来讲，是难得的低成本购买的机会。俗话说，千金难买牛回头。对于基金投资来讲，同样如此。

（2）连续追踪持续投资

目前，各基金代销渠道都提供了定期定额买基金的办法，而运用到牛市中买绩优成长性基金，也是一种理想的投资办法。但面对基金回调的机会，而一次性地投入较多的资金购买，也是一种不错的选择，而并非按照既定的定额扣款的形式。

加上证券市场变幻莫测，在看好证券市场的中长期发展时，局限于每月扣款一次也不是明智之举，而应当根据证券市场的变化随时做出调整。因为一个月内不进行调整的机会不是没有，而连续几次进行大幅度的调整也不是不会发生。

（3）不应忽略交易手续费

投资者在买卖基金时要承担申购、赎回等手续费，因此频繁地买卖，必然使收益“缩水”，甚至会亏本。在选择到适合的基金后，如何在买卖时节省费用，将直接影响你的投资收益。建议应注意的细节：①通过网上交易，往往会获得比较优惠的认购、申购费率。②选择后端收费模式，后端收费模式是指选择在赎回时交纳认申购费用，一方面可增加认申购的份额，另一方面随着持有基金时间的增加，费用在降低。③长期持有并降低买卖的频率。大部分基金产品的赎问费率随时间增加而递减，即持有基金时间越长，赎回时需付的赎回费就越低。

6。牛市买基金切忌昏招

基金发行火了，然而不少新基民却碰到了一些不大不小的“问题”。有些投资者对牛市中发行的新基金避而远之，认为牛市发行的基金意味着建仓成本高，跌破面值的风险最大；还有人觉得，股市向好，不妨用炒股票的办法炒基金，博差价，“来钱快”；甚至有的人还停留在“净值越低的基金越值得买”的这种股市遗留思维上……种种有失偏颇的认识，不仅会让他们错失获取利润的好时机，风险也隐含其中。

首先，开放式基金不同于股票，一般情况下不像股票一样会有“涨停”，当然也不会有“跌停”，其净值在短期内通常不会有太大变化，比如某基金的净值一天可能仅仅上涨一分甚至几厘钱，很多投资者对基金这种“蜗牛”般的净值变化往往难以忍耐，于是忍无可忍地把手中的基金赎回了。可结果常常是此后的基金净值稳步上行，全年通算下来收益也不菲。所以，如果所选基金运作较为稳健，持股结构也不错，建议不要太在意眼前基金净值的细微变化，应“放长线钓大鱼”。

再次，很多投资者信奉“不把鸡蛋放在一个篮子里”的投资忠告，从而在购买基金的时候，喜欢买不同基金公司多只开放式基金。从风险的概率来说，分散投资的方式确实能减少风险，但基金与其他风险性投资工具不同，运作和收益相对透明一些，也就说从收益排行榜上便能看到各只基金的收益情况，集中购买一家公司基金可以享受基金转换上的优惠，也便于资金管理，达到一定的金额还可能有积分奖励，分散投资的话可能就无法享受了。

最后，“犹豫不决”是开放式基金投资的大忌，很多人在基金净值上涨的时候往往犹豫不决，拿不定主意，眼睁睁看着基金上涨，而失去投资机会；而在基金下跌出现机会的时候，又会琢磨可能还没有探底，结果基金掉头向上，同样也会错过最佳投资时机。因此，投资开放式基金的时候，做必要的分析和研究是必要的，但考虑好之后一定要立即行动，在投资市场上，机会总是属于出手快的投资者。另外，对基金投资时机把握不准的投资者还可以采用定期定额申购的方式来平衡购买价格，增加投资收益。