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§第八章 投资基金的出手时机策略（第2页）

（6）承受过多压力

如果因为持有这只基金，你承受了过多压力而寝食难安。如果你天天对着净值的变动盘算着是否又赔掉了一个房间。这种情况下应该坚决卖掉基金，并谨记：了解你的基金，了解你自己，不要再犯同样的错误。而且，今后你要特别关注基金如何投资；留意基金表现最差的年度和季度损失了多少，扪心自问在此情况下能否承受。

卖基金与卖股票有点不同，这主要是因为基金是专家理财，而且在许多种股票之间进行分散投资，这种分散投资，使得基金的市场价格一般不会像股票那样产生大幅波动。不过，尽管如此，你仍然有必要制定一套的纪律制度并严格地执行。当你购买基金时，相信你会对基金的投资风格、成本费用和经营业绩等进行过仔细认真地分析，同样，你对基金管理人的经营历史也会进行过详细的调查。但我们要提醒你的是，做了这项工作，并不意味着一劳永逸，要想取得良好的投资回报，你必须不断地对这些情况进行动态的跟踪研究，当你发现有诸如以下的情景发生时，我们认为你有理由卖出所持基金：

（1）当你相信的基金经理离职时。从某种程度上说，当一只老基金换了新的基金管理人时，它可说是一种新的基金。由于你没有他的业绩记录，或者你对他不甚了解，那么，为了保险起见，你最好还是卖掉你手中所持基金。

（2）当你在三年内需要用钱时。基金投资是长期投资，长期持有某一基金方能更好地显示其投资优势，因此，如果你在不太长的时间内要花钱时，与其到时遇到市场条件恶劣时不得不忍痛卖出，还不如现在选择一个较好时机将之出售。

（3）当一只基金的经营业绩连续两年或三年低于其同类基金的经营业绩时。你当然应该是一个有耐心的投资者，但是三年时间是一段足够长的时间。例如，当你在某一年根据自己的投资目标买了一只小盘基金，那一年，该基金下跌了近12%，但是那一年，整个市场状况都不好，股票和小盘基金的价格都下跌，因此，你应该继续持有。到了接下来的三年，股票指数和小盘基金指数上涨了31。83%、16。19%，而这时你手中持有的基金如仅微幅上涨5%，那么你这时就应该忍痛割爱，下决心将之卖出。

（4）当一只基金偏离它一贯的投资风格时。许多基金投资者在他们投资的基金偏离他们的投资风险时都选择将基金卖出的投资决策，这是因为你当初之所以选择该基金，它的投资风格符合你的投资目标正是重要因素之一，现在它既然偏离了它原来的投资风格而变成了另一种基金，那么，由于你的投资目标应该具有相对较长时期的稳定性，因此，你当然有理由将之卖出而改买另一只符合你需求的投资基金。

卖出基金不应后悔。人们习惯于回过头来看看他们当初卖出基金的决定是否正确，不要掉进这样的陷阱。制定好你的纪律制度后就应坚持。不要老是反复评估自己，要记住：成功的投资需要严格的纪律做保证。

2。把握时机的原则

投资股票最重要的是选股、择时，投资基金也不例外。大家都盼望自己能够在一个合适的时机买进一只好的基金。

从长期投资的角度来看，短期市场的震**只不过是长期趋势线上的一个变动而已。只要您选择的是稳定增长、信誉优良的基金公司的基金，投资的时间较长，比如3到5年，您一定会是获利者。

因此，花精力去找市场高低点是次要的，长期投资才是重点。但单笔投资如果能选在一个好的时机入场，至少可以少受短期套牢的心理煎熬。这可能也是大家在投资基金时为什么如此关注时机的根本原因。

（1）根据经济发展周期判断买入时点

股市是经济的晴雨表，股市的涨跌大致反映了经济发展的景气度。经济发展具有周期性循环的特点，一个经济周期包括衰退、复苏、扩张、过热几个阶段。

在经济周期衰退至谷底到逐渐复苏再到有所扩张的阶段，投资股票型基金最为合适。

当明确经济处于谷底阶段时，应该提高对债券基金、货币基金等低风险基金的投资比重。

如果经济处于发展的复苏阶段，应加大股票型基金的投资比重。

当经济发展速度下降的时候，要逐步获利了结。转换成稳健收益型的基金产品。

（2）根据基金募集的热度

当买卖股票成为全民运动时，距离股市的高点就为时不远了。相反，当散户们纷纷退出市场时，市场可能就在孕育反弹。经验表明，募集时被疯抢的基金业绩不佳的概率大于募集时冷清的基金。

（3）注意基金营销的优惠活动，节省交易费用

基金公司在首发募集或者营销期间，为了吸引投资者，通常会举办一些优惠活动，这时是投资者进场的一个好时机。

（4）要摆脱基金净值的误区

不要认为净值低的基金较容易上涨，净值高的基金不易获利。因为净值的高低与上涨或下跌没有直接的关系。只要基金投资组合调整得当，净值总是可以上涨的。相反，如果组合选择有问题，净值再低仍然存在继续下跌的可能。所以，选择基金不应看净值的高低，而是要根据市场的趋势来判断。

二、基金赎回时机的把握原则

许多投资人在股市行情看淡时会忍不住出脱手上的基金，在基金波段回档时赎回，这是相当可惜的事。投资人若有闲置资金，选择长期投资是最好的方式。但基金投资也不是不能赎回，投资者也总有需要现金的时候，无论是由于退休，还是为子女交学费、基金的业绩不佳，以及基金投资方向的变化和投资者资产配置的转变，都是赎回基金的重要原因。一般来说，如果出现以下情况，投资者可以考虑对所持基金份额进行赎回：

1。基金业绩长期欠佳

虽然基金强调长期投资，但这并非意味着把钱投下去后就十年八年的完全不用理会，投资者需要至少每季度检查一次自己的基金绩效表现。比较基金的绩效可以用我们介绍过的a系数或夏普指数，考核期也不宜太短，一般至少要考察基金近一年的表现，比如在2006年第三季度时，从基金2005年第三季度起进行考察就相对比较合适。现在有些评测机构为了制造新闻效应，只考察基金每月或每季度的表现，这样做会使基金排名的次序变化得过于频繁，投资者高频率的进出基金会导致交易成本的提高，从而影响投资效果。一般只要你投资的基金长期绩效表现远远超越大盘和其他同类型基金，且长期下来能够达到你的理财目标，你就不该为了该基金某个月的表现欠佳而急着将基金赎回或转换。

此外，在每季度一次的检视中，投资者还需要观察股票市场的多空变化，确定基金所投资的市场整体的涨跌趋势。基金的表现不佳可能是由于基金管理人操作失误造成的，也可能是由于它所投资的那类资产整体表现不良引发的。对于前者，基金管理人一般能够及时加以修正。而对于后者，基金管理人相对难以扭转局势。比如在2005年，股票市场普遍走低、债券市场一路凯歌的情况下，即使股票基金管理人的能力再出色，也很难回避市场风险；而在2006年债券市场调整压力加大的情况下，也很难有债券型基金能够重现2005年的雄风。所以，如果投资者认为自己所持有的基金整体资产配置、收益表现均不好时，不妨赎回此类基金而换成其他类型的基金。

2。基金经理更换或者基金风格变化

对于基金经理的更换，投资者应该冷静对待。很多情况下，明星经理的退出并不会明显影响基金的业绩，所以投资者不必一见到更换基金经理就急于卖出基金。一般通过6个月左右的观察，如果基金表现没有大的异常，就可以认为基金已经实现了正常的过渡而不必赎回。另外，基金的投资风格也会发生变化。有时候基金管理人会通过召开持有人大会来修改基金投资风格，而有时候则不会征求持有人建议而直接采取行动。比如一些基金管理人为追求更大的收益而将投资集中到一些热点板块中去，从而可能提高基金的风险水平，如果投资者对改变后的基金风格不适应，也需要赎回基金。相反的变化也要注意，比如积极成长型基金的目标应以投资股票市场为主，追求资本利得的最大成长。如果基金经理人因应对金融市场的变化，大幅提高债券或短期票券的投资比重（甚至超过公开说明书的规定），基金整个形态已转为收益型，投资人应考虑是否赎回或转换基金。

3。基金规模出现异常变化