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§第五章 了解基金的基本情况（第4页）

当然，要读者完成以上的考察项目似乎有悖论之虞。我们的读者通常只是普通的投资者，并不具有充分的时间和精力、畅通的渠道和手段、专业的知识和经验来逐项了解和评价，如果他们能够做到这些，完全可以自己动手亲自做股票等投资，并不必要假他人之手。

不过，通过一些渠道了解基金还是有必要的。作为基金投资者，不妨经常关注以下的渠道：

报刊杂志如果希望及时深入了解基金的信息，可以关注《中国证券报》、《上海证券报》、《证券时报》等专业财经媒体，对基金净值公布、基金发售和分红信息、基金优惠活动、基金公司的投资策略、基金经理的投资风格、市场的投资环境分析等都会有详细及时的报道。综合性的都市媒体一般每周有一天设专版报道证券类的新闻和知识，基金往往也是这一版面报道的重要内容。基金公司也经常会在上面做一些知识性的连载，经常留意会有不少收获。

网络媒体网络信息包罗万象，基金也是近年各大网站转载、讨论的热门话题。在众多网络报道中，有些网站对基金的报道比较系统全面，信息更新也比较及时，基民和准基民可以特别关注。例如专业的财经网站，对基金感兴趣的投资者常来浏览会收获不少。还有著名的门户网站，都开通了基金频道，汇集了众多的基金投资知识和最新资讯。

理有限公司嘉实理财增长、嘉实理财债券老10家中业绩最为稳定的基金公司之一，近年来不断创新，伞形基金系列表现抢眼。注：资料来源于中国金融出版社《明明白白“炒”基金》。

各基金公司网站目前各大基金公司都有自己的网站，对公司背景、旗下基金产品、基金业绩表现和最新的市场观点等都有详细系统的报道。许多基金公司还把公司网站作为基金知识普及和与投资者交流的平台，提供很多实用的基金投资知识。

银行、证券代销机构通常基金的发售都会采用渠道代销（包括银行和券商）和直销的方式，而银行由于网点多，客户资源广和宣传力度大，是目前散户购买基金的主要渠道。银行的客户经理一般都会对购买基金的客户给予专业的建议。

我们认为，对于普通的基民来说，比较便捷的渠道还是权威机构的评级和评奖，例如有关机构曾评选过“2006年上半年十佳基金公司”。

从表的“点评”中我们可以清楚地看到，这些公司的总体实力、经营水平和团队能力，大大减轻了我们披沙拣金的功课。

2。一个值得信赖的基金经理

基金经理就像一所医院的医生，病人不但要选好医院，而且要选这家医院里技术优良的医生。很重要的一点是要看基金经理在过去一段时间对自己的投资阐述，可以把其策略跟过往一段时间的经营做比较，看看他的思路是不是很清晰，对股市的认识是否有一定的深度，对宏观经济的把握是否比较到位，这需要长时间的跟踪。要看基金经理的选股和择时能力。只有合理战胜比较基准的才是好的基金经理。另外要看其操作是否稳健，在市场中如果遇到突发事件，基金经理一般都会在记录报告中做出一定的说明，通过这方面了解基金经理投资操作的水平也很重要。

同时，投资者要认识到，基金经理不但指他本人，还包括整个投研团队和基金公司的研究体系，这些对投资业绩都有重要影响。

基金经理手握基金的投资大权，决定买什么、卖什么和什么时候买卖，从而直接影响基金的业绩表现。所以明智的投资人在选择基金的时候应当清楚谁是基金经理以及其在任的年限。

基金的管理方式有三种。第一种是单个经理型，即基金的投资决策由基金经理独自决定。当然，基金经理并不是包揽研究、交易和决策的全部工作，他的周围有一组研究员为其提供各种股票和债券的信息。第二种是管理小组型，即两个或以上的投资经理共同选择所投资的股票。在这种方式下，小组各个成员之间的权责难以完全清楚地划分，但有时也会由一个组长来做最终决定。第三种是多个经理型，每个经理单独负责管理基金资产中的一部分。

例如银华核心价值基金成立于2005年9月27日，其基金经理为2人，属于上述分类中的第二种。我们可以从它的基本资料中查到这两位基金经理的基本情况：

基金经理蒋伯龙，经济学硕士。曾就职于北大方正集团公司、富国基金管理有限公司、招商证券股份有限公司。2003年1月加入银华基金管理有限公司，历任行业研究员、投资管理部估值经理、“银华核心价值优选股票型证券投资基金”基金经理。

基金经理况群峰，经济学硕士。曾任职于招商证券有限责任公司资本市场策划部，担任项目经理及战略部高级研究员。2004年4月加入银华基金管理有限公司，历任行业研究员、基金经理助理。具有基金从业资格。

目前国内多数基金实行投资决策委员会领导下的基金经理负责制，基金经理的投资权限是既定的，例如对于2千万元以下的投资，基金经理可以自行决定，超过此权限的投资必须报投资决策委员会批准。

了解基金经理管理基金时间的长短也是同样重要的。购买基金之前需要确认，创造基金过去业绩的基金经理是否还在其位。因为如果该基金经理已经离开，基金未来的业绩或许会令人大吃一惊，例如有的基金在经理换将之后业绩出现了明显的下滑。因此，如果在两个同样好的基金之间举棋不定的时候，不妨挑选其基金经理在位期间比较长的那只基金。

上面我们举出的那两位基金经理的简历虽很短，但至少我们可以看出他们独立操作基金的历史很短，很可能是第一次独立操盘，因此是基金经理中的新兵，除了这只基金的表现外我们还没有其他的资料能够佐证他们的能力。

那么，什么是金牌基金经理呢？业绩回报是最基础的因素，也是最显而易见、容易判断的因素。但是，优秀的基金经理应当具备更多的其他素质。例如，基金经理须与基金持有人的利益相一致。基金经理要采用简便易懂的语言与投资者进行沟通和交流，信息披露采用便于投资者理解的语言。

基金经理应当具有独立的思考力。许多人在进行投资时，很容易随波逐流。善于投资的人，会独立地思考、判断，做出独立的投资决策。好的基金经理，好的投资专家，应当是那些坚持自己的投资理念、投资风格的人。另外，基金须保持低的营运费用，不把基金投资者当作鱼肉宰割。

在选择基金经理时，可以包括定量评价和定性评价。定量评价考察以下方面：年度总回报率、风险、风险调整后收益；基金经理团队在该年度是否变动；指数化投资部分的比例；长期业绩表现；年度费率等。定性评价考察的是基金经理任职的时间、基金公司管理团队的稳定性、投资策略是否与招募说明书中描述的一致、投资人服务、是否涉及丑闻等。

晨星（中国）依照这几个标准评出了2005年明星基金经理。

由于晨星（中国）评选的是基金经理的管理团队，所以没有出现基金经理的名字，但其实是一样的。我们可以轻易地找到他们并跟踪他们的业绩。

像这类的评选，各种机构每时每刻都在做，读者可以留意，它可以帮助我们很快地找到我们所信赖的基金经理。

需要特别提醒读者的是，在选择基金经理时，要尤其注重其投资风格。投资风格为成长型的基金，一般都持有价格较高的股票，因为基金经理相信这些公司的成长速度高于市场平均的成长速度。投资风格为价值型的基金，一般都持有价格较低的股票，基金经理相信这些股票的价格会重新回归价值。平衡型风格的基金，则拥有上述两种类型的股票的比重相近或者拥有大量混合型股票。

投资人可以通过基金经理的投资风格了解基金的风险程度。从理论上看，大盘价值型基金承担的风险较低，而小盘成长型基金承担的风险较高。投资人可以把自己的基金与同类基金在风格上进行对比，从而制定一个风险和收益适度分散的基金组合。

对于投资者来说，还有一个头疼的事情，这就是基金经理跳槽。基金经理是基金资产的管理人，如果基金经理离职了，投资人该怎么办？不妨静观其变。投资人不应立即卖出基金，而应观察一段时间后再做出决定，观察期的长短要视情形而定，观察的角度可以参照以下四个方面：

基金的投资策略是否改变如果新的基金经理投资策略变了，使得该基金不再适应你的基金组合，你则有足够的理由卖出这只基金。例如，新的基金经理到来后，原来的小盘型基金变成了大盘型基金，则该基金在你的基金组合中所起作用已经不同。如果基金经理宣称将保持原有的投资策略不变，投资者也应更频繁地观察基金，确认其投资策略没有改变。因为大多数新基金经理接任后都会说坚持基金原来的投资策略，但上任之后却常常或多或少地做出一些改变。

在你得知基金经理离职后，应密切观察基金投资组合和业绩情况。基金的投资风格变化和换手率都是考察的重要工具。由于基金的换手率能衡量基金投资组合变化的频率及基金经理持有股票或债券的时间长短，通过基金的换手率可以判断基金经理的投资是否有大的改变。如果换手率突然大大提高，可能意味着基金经理采取了新的投资策略而卖出原来的投资。

基金是什么类型基金经理的离职对不同类型的基金影响大小不一，通常对积极型投资策略的基金（非指数基金）影响比消极型投资策略的基金（指数基金）大；对股票基金的影响比债券基金的影响大；对单一基金经理型的基金影响比采取民主决策管理小组型的基金大。

谁是新的基金经理基金公司为了保持基金原有良好的业绩，通常会聘请有从业经验者作为新的基金经理，可能原来是其他基金公司的基金经理，或是本基金公司旗下其他基金经理或优秀的研究员。投资者可通过考察新基金经理过往的业绩表现，判断其管理基金水平。

基金公司旗下其他的基金经理如何基金经理离职对基金的影响要视其基金公司能否迅速找到其他优秀的新基金经理来替代。

如果该基金是基金公司旗下唯一的基金，那么投资人应密切关注，因为基金公司很可能没有其他合适人员可以接替离职的基金经理。如果基金公司规模较大，旗下有多只基金，公司中人才济济，不乏优秀的基金管理人才去补充基金经理的空位，这样就能更好完成基金经理的变更过渡。

当然，投资者还可以有一个省事的选择，这就是择木而栖，跟随这位经理。如果这是位业绩优秀的管理者，他的跳槽肯定是得到了新东家的青睐，无论是执掌老基金或是开发新基金，我们都有理由去捧场。

三、了解不同类型基金的优劣长短