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§第1章 重大的机遇1（第2页）

会议并不像考夫曼所预计的那样和谐，双方争吵不休。波斯顿的银行家是一方，杜兰特是另一方。他们未能就新的管理层提名达成一致。

……经过多次对话，考夫曼先生把我拉到一边。当我们回到会场的时候，他们就宣布如果我能够为公司提名三位中立的董事，他们就会就管理层人员达成共识—双方各提名七个人，我任命三个。

与此同时，他们还委任我为会议主席……

就这样达成了最终的提名，并于1915年11月16日的年会上通过了股东选举。在同一天的董事会上，皮埃尔·杜邦先生被选举为通用汽车公司主席，纳什先生再次被推选为总裁。而波斯顿的银行家们和杜兰特先生再次陷入了关于公司控制权的僵局，并且一度广为传言杜兰特先生占据了上风。他曾发表过关于控制权的宣言，一场代理人之间的竞争隐约出现，但是最终没有公开爆发。银行家们最终选择了退出斗争并于1916年正式放弃了对通用汽车的控制。通过对雪佛兰的控制，杜兰特先生最终控制了通用汽车。

杜兰特先生胜利之后曾试图吸引纳什先生留在通用汽车。但是纳什先生于1916年4月18日辞掉了通用汽车总裁的职务，并在波斯顿银行集团的斯托乐先生的支持下创建了纳什汽车公司。1916年他收购了威斯康星州肯诺莎（Kernosha）的托马斯·杰弗里公司。这家公司原先是一家自行车制造商，后来生产一种叫作漫步者的汽车。那时我还曾购买过纳什汽车的股票，它的盈利非常可观。当纳什先生于前些年去世的时候，他已经获得了巨大的声望，留下了价值4000万至5000万美元的财富。对于一个保守的商人而言，这是一个令人印象深刻的记录。

在董事会正式接受纳什先生辞职的那天，即1916年6月1日，杜兰特先生接管了通用汽车总裁一职，于是，一场盛大的演出又开始了。他很快将通用汽车公司—一家新泽西州公司—更改为通用汽车有限公司—一家特拉华州公司，并将它的资本金从6000万美元增加到1亿美元。原来的汽车制造子公司，别克、凯迪拉克以及其他的公司，成为了运营性的事业部，而通用汽车有限公司也相应地成为了运营性的公司。与此形成对照的是，原来的通用汽车公司是一个控股公司。1917年，新公司以及它下属的事业部正式投入运营。

那时杜兰特先生正在寻求巨额资金支持，因此他最终求助于杜邦集团。现在的问题就变成了杜邦公司是否应该涉足其中了。杜邦先生简明扼要地记录了相关的事情的经过：

他（拉斯科博）相信它（通用汽车）对于杜邦公司来说是一个非常好的投资对象，并且说杜邦公司需要一项具有良好盈利能力和分红能力的投资来提高杜邦公司的分红能力。杜邦已经失去了军品业务，或者说，我们知道将很快失去军品业务，在失去军品业务的盈利能力与找到新的利润增长点之间的过渡时期，我们需要一些能够支持杜邦公司盈利能力的投资项目。

……通用汽车已经非常活跃了。他们已经构建了良好的汽车产品线，而且非常畅销。各种因素表明，他们的分红将继续维持在当时的高水平上，甚至可能会变得更高。这一点非常吸引拉斯科博，也让我觉得这是一项非常好的投资，就我们当时所知，这是一个独一无二的投资机会。

杜邦先生进一步指出：

通用汽车有限公司和汽车行业本身还没有达到得到被广泛认可的地步。人们认为它的风险过高，因此当时的股票只能以面值出售。和它的实际盈利能力相比，这显然是一个很好的投资机会，但是公众还是不相信这一点，因此这项可能的投资变得非常有趣。这个想法后来成为了呈交杜邦公司的投资建议书的开头。

我们在军品业务方面已经对杜邦公司有很多财务安排，杜兰特需要在他的公司内部改善财务管理状况。他承认他需要这些，而且他也非常乐意接受杜邦公司的投资，以进一步经营他的业务……

根据杜邦公司1917年12月19日财务委员会的备忘录记载，对汽车工业的未来见解深刻的拉斯科博先生强烈支持杜邦公司参股通用汽车。拉斯科博先生写道：

汽车业的成长，尤其是通用汽车的成长已经可以被它的净收益以及通用汽车—雪佛兰汽车（原文如此）的收入总额在下一年度高达3。5亿至4亿美元这一事实所不证自明。通用汽车如今在汽车业已经占据了特殊的地位，根据笔者的看法，配合适当的管理，通用汽车将在未来的美国工业界占据头把交椅。这一点杜兰特先生看得比谁都清楚，而且他也非常希望能够拥有一个尽量完美的组织来处理这项美妙的业务……杜兰特先生（与杜邦集团）的结盟将会实现这种效果，因此他充分表达了他的这种愿望，并希望我们能够对他非常感兴趣，从而使得我们能够帮助他，尤其是在执行和财务方面帮助他向这个巨大的业务领域前进。对这个问题的讨论加以拓展就可以得到这样的结论：一项有吸引力的投资项目应该就是在美国，这个在我看来近期比其他国家拥有更多发展机遇的国家里，对最有前途的行业进行投资。与其让我们这些圈内董事根据自己个人的方式来进行投资（这种方式无疑会分散他们处理我们自己事务的时间和精力—至少在一定程度上），不如由公司接受外部提供的机遇，这样我们的董事们就可以根据他们在杜邦公司占有的股份来收取红利了。

拉斯科博先生将他支持这项投资的原因归纳为五点：首先，杜邦公司可以和杜兰特先生形成联合控股；其次，杜邦的人将“继续他们在通用汽车的作用，并对财务运作负责”；再次，是对预期回报的预测；第四，这项投资所采取的方式比资产投资的方式要好；第五点，我引用他们的原话：“我们在通用汽车公司的收益将毫无疑问地为我们那些从事防水人造皮革、玻璃增强聚酰亚胺、油漆和清漆业务的公司提供保证，这是一个巨大的考虑因素。”a

1917年12月21日，杜邦董事会根据皮埃尔·杜邦和拉斯科博先生的推荐，授权购买了2500万美元通用汽车和雪佛兰的普通股，因此，到了1918年初，杜邦公司通过从公开市场和个人手中收购了23。8%的股票而在通用汽车中占据了一席之地。到了1918年底，杜邦公司在通用汽车的投资达到了4300万美元，占总普通股的26。4%。

杜邦公司和杜兰特先生的合作在第一笔投资决定下来的时候就算是开始了。杜邦公司的代表接管了通用汽车的财务部门，约翰·拉斯科博成为了财务委员会主席。杜兰特先生则只是该委员会的一名委员。另一方面，执行委员会管理财务问题之外的所有运营事务。它的主席是杜兰特，而杜邦方面的联络人海斯克尔（Haskell）则只是其中的委员之一。海斯克尔先生和杜兰特先生一样，都同时在财务委员会和执行委员会中任职。

到了1919年底，随着通用汽车的进一步扩张，杜邦公司将它的投资扩大到4900万美元，占据了普通股的28。7%。当时皮埃尔·杜邦曾说：“他们曾发表申明说那是他们融资的极限，他们将不再接受投资。”但是事情的发展却不尽如此。

1918年至1920年间，杜兰特先生带领着通用汽车经历了一场庞大的业务扩张，拉斯科博先生和财务委员会积极地支持他，并为他筹到了足够的扩张资金。

1918年收购雪佛兰为通用汽车带来了一款有可能与福特在低端市场形成竞争的汽车，尽管当时这款汽车质量还赶不上福特，而且价格也稍高于福特。与雪佛兰携手加盟的是斯克里普斯—布思，这是一家由雪佛兰拥有的小型汽车公司。

和费雪车身公司的重要合并则是于1919年通过收购该公司60%的股份并达成一项车身制造合同完成的。

1920年收购了使用少量装备就可制造的谢里丹汽车，这使得通用汽车在同一时期拥有了七种汽车产品线。当时已经拥有了凯迪拉克、别克、奥尔兹、奥克兰德、雪佛兰以及通用汽车卡车等六种产品—尽管凯迪拉克和别克仍然是当时最值得做的产品。

两个特殊的项目—一个是拖拉机，一个是电冰箱—在杜兰特先生的个人努力下在公司中启动起来。有时，杜兰特先生会采用一些非正式的方式来启动一些事情，这有时会在管理层中造成紧张气氛。但是，最后他的直觉和冲动的行为总是会得到支持。

当时的情况是，1917年2月他使通用汽车购买了一家位于加利福尼亚州斯托克顿的叫作山姆森·瑟大·格利普（Samson　Sieve　Grip）拖拉机公司的小公司，这家公司推出了一种能够像赶马一样开拖拉机的发明—他们把它叫作“铁马”。后来他将位于威斯康星州詹尼斯维尔（Janesville）的詹尼斯维尔机器公司和位于宾夕法尼亚州道埃莱斯汤恩（Doylestown）的道埃莱斯汤恩农业公司与这家公司组合在一起，组成了通用汽车山姆森拖拉机事业部—后来被证明是一项回报率非常高的风险投资。另一方面，1918年6月，杜兰特先生用自己的支票以56366。5美元的价格购买了底特律的一家叫作监护者制冷公司的小公司，后来通用汽车在1919年5月31日将这笔钱偿还给了他。这个处于胚胎期的小公司后来成为了福瑞芝达事业部，在通用汽车中占据了重要地位。

1918年至1920年间，通用汽车组建或收购了很多公司：加拿大通用汽车股份有限公司；通用汽车承兑公司，组建它的目的是为通用汽车的轿车、卡车销售提供金融支持；查尔斯·凯特林感兴趣的代顿公司下属的几家公司；还组建了几个制造事业部用于为通用汽车汽车事业部提供车轴、齿轮、机轴和类似零部件，另外还组建了联合汽车公司为通用汽车提供零部件和各种附件。我曾担任联合汽车公司的总裁。

多亏了杜兰特先生的工作，通用汽车才踏上了打造一家大企业的征程。但是也出现了管理跟不上、集成度不高等弊病。新公司、工厂、设备及库存的支出简直令人咂舌—有些投资在很长一段时间内都未能带来回报—随着它们的增长，现金状况不断恶化。通用汽车正在向着自现代通用汽车有限公司成立之后的第一场大危机迈进。