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§第四章 基民先要进行自我分析（第2页）

对于为孩子准备的创业基金500万元，刘总打算做适当的投资。终究将资金给子女也是为了投资，既然如此，就可以在子女立业之前的一段时间内进行低风险投资，既保证了收益，也提高了资金利用效果。由于股票基金常有风险，所以刘总并不打算直接投资此类基金。但刘总清楚通过申购新发行的股票，往往可以取得无风险套利，而如果由刘总自己操作新股的申购，真正能够购得的新股资产的比例并不高。而通过基金进行新股的申购，往往成功几率更大一些。最终刘总选择了一些专门以申购新股为目的的基金——此类基金在绝大多数时间内购买并持有债券，而在适当的时机专门投资新股，以获得无风险套利的机会，收益更是安全稳定，而且由于此基金不像保本基金那样有保本周期，所以随时可以赎回，流动性强，适合于刘总的孩子创业时使用。

3。退休老人如何买基金？

对于50岁以上的“准退休族”和“退休族”而言，其投资的最重要参照因素就是安全。他们手里的资金是未来的养老钱，如果因为投资失败而受到损失，将影响到退休后的生活。而且，他们缺少像二三十岁的年轻人能够从头再来的机会和时间。所以，退休老人投资基金应该“稳”字当头。

李大爷眼看就要70岁了，但很多事情都让他放心不下。首先就是儿子、儿媳全部下岗，孙子的学业也急需用钱。自己的退休金是家庭收入的全部来源，目前老人每年的退休金合计约为1。8万元，还有8万元现金。所以，李大爷总想搞点投资，为儿孙多积累些资产。

看到有些邻居投资基金获得50%以上的收益，李大爷就开始心里痒痒，盘算着如果一只基金能够获得50%以上的收益，那么自己一年就可以挣4万元，这样用不了几年自己就能积累几十万元，这笔资金不仅够自己养老所用，而且可以充当孙子的生活费。于是，李大爷就开始向邻居打听要买什么样的基金才能够每年都获得50%以上的收益。

但邻居一听说李大爷要买年收益50%以上的基金，就连连摇头：“天下可没有那样的基金。”邻居告诉李大爷，基金投资的收益是不确定的，以股票型基金为例，有些年份收益可能很高，如50%，而有些年份可能很低，如5%，甚至会由于市场的变化而出现负收益。以李大爷这种情况，手中资产存量不多，没有现金流量只能将就过活，子女又没有工作，如果投资股票型基金，一旦出现负收益，全家上下的生活就没有安全保障了。所以，建议李大爷还是投资风险小、安全性高的基金产品。

一般而言，如果所投资金主要是用于将来养老，那么投资就不应该承担太大的风险。但另一方面，投资者又不得不考虑因为物价上涨而造成的购买力下降的风险。因此，退休老人所要考虑的主要投资目标，就是如何在保证资金安全的情况下，战胜物价涨幅，并取得一定的增值收益。李大爷在无安全设定的条件下，追求基金的高收益，其结果是收益相对很难保证，本金的安全也受到威胁。

从资金安全性的角度出发，比较适合退休老人的基金是债券类基金。这些基金投资的主要是国债、企业债等有固定收益的证券，本金的安全比较有保证。但债券基金无法保证你能战胜物价涨幅。而且，当物价上涨较快时，短期内你的本金也可能有账面的损失。而战胜物价涨幅的最好工具是股票基金，但股票基金的投资风险，也是显而易见的。如果投资者还有十几、二十年的时间才退休，可以有较长的投资周期，能够承受一些短期的价格波动，投资股票基金应该也是能够接受的。但像李大爷这种情况，如果选择股票基金，则风险就有些大了。

那么，李大爷究竟该买哪种基金呢？我们认为这还要根据市场其他因素决定。一般而言，在物价上涨的开始阶段，物价从不增长、负增长开始加速增长。这时候，利率水平由于还习惯于原有的低通胀情况，往往比较低，甚至要低于物价涨幅，此时应该投比较多的资金到股票基金中去，收益较大而风险较低。在这种时候，投资于债券就无法实现保值目标了。而到下一个阶段，物价涨幅越来越高的时候，利率水平也会相应提高。这时候，李大爷可以再将更多的资金转入债券基金，享受较高的利率优惠，合理降低风险。

当然，像李大爷这样的投资者也可以直接购买配置型基金，配置型基金的基金经理会根据市场的变化情况不断调整资产组合，这样李大爷就不必时刻关注基金走势了。但无论采用哪种方法，都很难实现年收益率50%以上。既然梦想难以成真，李大爷还应该着重保证本金的稳定。

4。如果你想让基金变成退休金

前一阶段，一家外国知名投资银行曾经发布了一篇《中国能否未老先富》的报告，在世界引发了一系列激烈的讨论。的确我国正在逐步进入老龄化社会，而且很可能会是“未富先老”。据研究测算，目前我国一个60岁以上的老人有6个劳动人口供养，而到了2040年，一个60岁以上的老人则只有2个劳动人口供养了。对于现在25～40岁的社会中坚劳动力阶层来说，将来退休时将不得不面临一个严峻的问题，既然退休后可能没有劳动人口供养，那么最理智的办法就是“未老先富”。

对广大普通劳动者而言，效率最高的积累财富的方法就是适当地投资基金。我国劳动力收入在国民收入一次分配和二次分配中的比例不是很高，如果再没有证券投资等方法分享经济发展的收入分配，那么想实现“未老先富”是根本不可能的事情。即使在美国那样的发达国家，居民收入的50%左右也来自证券投资等收入再分配手段，所以要想有一个有尊严、高品质的退休生活，就必须从现在开始进行自助性的投资活动。

那么怎么开展投资活动呢？每个人的具体情况不同，如年龄、收入、家庭负担、风险承受能力等因素千差万别，所以每个人的退休基金投资组合也会有所不同。由于篇幅限制，下面只列举几项基本原则：

首先，由于退休基金的投资期较长，所以建议投资者选择长期投资而不是“波段操作”，这样既节省精力，收益也更高一些。但长期投资并不是长期投资一只基金，由于我国还没有运作30年的基金产品，而您的退休金又要储备如此长的时间，所以建议在长期投资的基础上有目的地调节基金投资组合，以达到最佳效果。

其次，一个人所需的退休金数目是惊人的，一个人的资产再多，投资收益率再高，也很难通过一笔一劳永逸的投资获得足够的退休资产。所以最好的退休金储蓄办法就是通过定期定额投资逐步积累，这就需要投资者有很好的持续投资能力。

最后，要根据自己的财产、年龄和需求的变化随时调整组合。这种调整有三个方面的含义：

一是资产比例的平衡调整，比如确定了在某一时期，股票型基金和债券型基金的比例保持为70%和30%（对于退休金这种长期投资方向而言，可以不配置货币型基金等短期资金管理工具）的恒定水平，投资者即可定期（例如每年一次）根据组合中各基金的市值变动情况，进行一次“资产再平衡”，以保持各基金投资的比例不变。如股票型基金收益较高而使其市值超过了70%的比例，达到75%，而债券型基金市值占比相应减少，那么就应该赎回一些股票型基金，用这些资金申购债券型基金。

这种恒定混合策略虽然在收益程度上未必有太多优势，但适用于风险承受能力较稳定的投资者，特别是对于长期投资者而言，他能够在股票市场价格处于震**、波动状态时取得较佳的投资收益。所以，它是各国养老金的必选投资策略，是养老金组合投资的精髓，也是长期获得稳定投资利益的关键。

二是根据个人生命周期调整，即根据年龄增长情况将组合的风险降低。一般人的财务生命周期分为四个阶段，第一个阶段是个人工作生涯中前期的累积阶段。这个阶段需要累积资产，通常在这一阶段内，净资产值较小，因为所承担的各项贷款可能较重。由于具有较长的投资期限，以及不断增长的盈利能力，所以处于累积阶段的人们通常进行一些较高风险的投资，以期获得高于平均水平的收益率。第二个阶段是巩固阶段，此时人们通常已过了工作生涯的中点，已经支付了大部分或全部未清偿的债务，并已付清了子女的教育费用，或已拥有了用以支付其子女教育费用的资产。此时的收入大于支出，超额收入就可以用于投资，更关注资本保值，而不想承担太大的风险，以防遭受损失。第三个阶段通常始于个人退休，是花费阶段。在此阶段，生活费用来自社会保障收入和其先前的投资收入。由于赚钱的时期已经过去，所以此时倾向于为其资产寻求更好的保护。第四个阶段是遗产捐赠阶段，过剩的资产可以用来资助亲戚或朋友，避税是主要目的。积累退休金的过程主要在第一阶段和第二阶段，投资风险也应逐步降低。

三是具体基金品种的调整。前两种调整属于策略调整，而这种调整属于操作性调整。它既可以是资产比例的平衡调整驱动，也可与生命周期调整结合在一起进行。对于前者，从资金安全性的角度出发，应逐步增加债券类基金的投资比例，对于后者，应逐步增加高流动性基金的比例，比如在50岁以后，投资组合中可以适当增加货币市场基金的配置。一般30岁以下的人可以将收入的10%～20%用于退休基金组合投资，可以全部投资于股票基金；而31～40岁的人要将剩余资金的20%～30%用于退休基金组合投资，其中要有一些债券基金配置比例；而41岁以上的人剩余资金的60%～80%都可以用于退休基金组合投资，且债券基金比例不宜低于30%；50岁乃至退休以后的老人的组合中，股票型基金投资比例应该下降到10%左右，货币基金占的比例可以在30%～50%，以追求流动性和安全性。

国外有专门为退休计划设计的基金产品——生命周期基金。它有两大类别，一种类别有事先确定的资产配置方案，如股票占多少比例、债券占多少比例，是适合投资人在某一特定的年龄段购买某一特定资产配置比例的产品。比如随着年龄的增长，投资人需要将基金换为配置比例更趋保守的50～60岁退休基金。另一种类别则更为省心省力，它有一个退休时间目标，如2035年，计划在该年退休的人士可以购买这样的基金。该基金会从一个偏股型基金逐渐转为平衡型，以至全债型基金，以适应投资人风险承受能力及意愿逐渐下降的现实。现在美国市场上一共有148只生命周期基金，管理的资产总数近900亿美元，很受美国养老基金401K计划的青睐。

5。如果你只是想让闲置资金活起来

林先生每月工资7000元，一般月开销在5000元左右，每个月工资卡里还会有新的2000元开始“睡觉”。由于工作很忙，所以林先生平时没有时间去处理这些“睡眠资金”，只是每隔半年甚至一年左右，才去把工资卡里的钱取出一大部分，存个定期。

一个偶然的机会，林先生发现工商银行推出的一项名叫“利添利”账户理财的服务可以帮助自己处理好这些“睡眠资金”。所谓“利添利”账户，就是把客户的活期储蓄存款与货币市场基金、短债基金等低风险基金联结，帮助投资者有效地管理闲置资金。

林先生申请“利添利”账户时，设立好固定的“发起申购余额”2000元和“发起赎回金额”1500元。此后，每日工行系统都会自动对账户进行扫描，如果林先生账户内闲置资金超过“发起申购金额”（即2000元），系统就会自动将超过2000元的部分申购为林先生指定的货币市场基金和中短债基金，相反，如果闲置资金数额低于“发起赎回金额”（即1500元），系统就会自动赎回一些货币市场基金和中短债基金，补足差额。由于所有的申购、赎回操作均由系统自动完成，所以根本不需要林先生花费精力，比以往的网上交易还方便。这样一来，林先生的闲置资金就得到了充分的利用。

货币市场基金和中短债基金的风险都不大，收益一般高于1年期税后定存利率，且收益免税。它们比国债和定期存款更具优势的是，这两类基金流动性很强，可以随时赎回变现且不会损失收益，满足了林先生对于资金流动性的需要，所以尽管林先生每月支出在5000元左右，但将“发起赎回金额”设为一周的支出——1500元即可，进一步提高了资金利用效率。

与以往的定期定额投资基金不同的是，“利添利”采取的不是定期定额所用的时间驱动方式，即每月的某日扣款；而是采用资金驱动方式，即资金达到一定程度扣款，丽且“利添利”还增加了自动赎回功能，所以更加符合林先生的现金管理需求。

不少人都会有林先生这样的体会：除去日常家用开销之外，每月月末工资卡上往往还会有些余额，若是碰到季度末、年中或是年末，单位还会发一笔数目不小的奖金或红包。对于工资卡上日渐增长的账户余额，如果等到这笔钱积累到了一定的数额才取出来，凑个整数存定期存款或购买国债，不仅资金利用效率低，而且在银行柜台办理还要排长队。而如果资金临时性需要提前支取的话，存定期存款或购买国债的损失就更大了。还有一些“负翁”、“负婆”，每月工资发下来就放在活期账户等待还银行的贷款，这样资金的利用率也不高。一般只要资金闲置期超过3天，都可以尝试“利添利”账户这种理财方式。

而且“利添利”账户还具备了所谓“一拖四”的功能，不但能够实现上述的多个活期账户的闲置资金自动申购客户指定的货币市场基金或短债基金，而且可以实现客户的工资转账、住房贷款、日常缴费、消费开支、存取款等多个账户的有效管理，可以满足“负翁”、“负婆”们的还款所需。如果工资发下来之后迅速购买货币市场基金和中短债基金，到还贷的日子自动扣款，这样不仅可以免去银行排队之苦，而且资金的投资效率也有很大提高，还可以早日成为真正的“富翁”、“富婆”。